銅風暴即將到來 ？今年銅價幾乎零增長 庫存創近4個月新高
隨著COMEX銅庫存升至近4個月高位 ，銅價幾乎抹掉了今年以來的所有漲幅 ，或將很快成為今年唯一錄得損失的主要金屬 。
芝商所（CME）數據顯示 ，8月22日銅庫存較上周五（8月19日）增長了0.85% ，至66,946短噸 ，創近4個月新高 。因投資者預期供過於求 ，現在銅價幾乎已經失去了今年以來所有漲幅 ，是主要金融中表現最差的 。3月中旬 ，銅價年內漲幅一度達8.6% 。
今年以來 ，銅價幾乎零增長 。周二 ，COMEX 9月銅期貨收跌1.2% ，報2.115美元/磅 。當前 ，銅價報2.088美元/磅 。
Long Leaf Trading Group Inc.首席市場策略師 Tim Evans 表示 ，庫存數據令人擔憂 ，這就解釋了為何銅價大跌 。
“庫存上漲對價格來說從來就不是好事，” 彭博 援引道明證券(TD Securities) 資深大宗商品策略師Mike Dragosits稱 ，中國經濟放緩對銅來說肯定很糟糕 ，現在市場有些供過於求 。
摩根士丹利 在一份報告中表示 ，銅供應增加的前景及供給中斷的情況比以往更少 ，令未來銅價更為黯淡 。“如果下半年供給中斷仍維持低水平 ，2016年銅供給將比我們初始預期多23萬噸 ，這將利空銅價 。”
中國是全球最大的銅消費國 ，不過7月中國的銅進口下跌 ，而銅出口則出現上漲 。據中國海關總署 數據 ，中國7月未鍛軋銅及銅材進口36萬噸 ，環比大跌14.29%，同比增長2.86% 。而中國7月未鍛造銅 出口 達75,022噸 ，較上年同期增加了401.6% 。
“這樣的出口數據 ，還有放緩的進口數據 ，恰恰表明中國或許不能再吸收更多供給 。供應增長比需求增長更強勁 ，” 路透 援引分析師稱 。
銅風暴即將到來 ？
高盛 分析師Max Layton和Yubin Fu在8月初的報告中稱 ，隨著銅供應量上升 ，全球銅市場將迎來風暴 ，預計未來12個月銅價將下跌17% ，至4000美元/公噸 。
這兩位分析師表示 ，銅的“海量供應”（wall of supply）或將導致銅的冶煉和精煉費用上升 ，最終使得精煉銅產量增加 ，但銅需求卻在放緩 。他們預計 ，三個月後銅價將下跌至4500美元/噸 ，未來6個月銅價將下跌至4200美元 。
7月 ， 巴克萊 也表示 ，因銅供應過剩將持續至2020年 ，銅價仍將承受較大壓力 。
不過 ，花旗並不同意上述觀點 ， 花旗 認為 ，世界將不會被銅“淹沒” ，到2020年供給增速將嚴重落後於需求增速 。
包括David Wilson在內的花旗分析師在8月16日的一份郵件中稱 ，到2020年 ，全球銅礦供給將增加100萬噸 ，這遠低於花旗預測的需求增速（每年增長160萬噸） 。“銅市場上 ，由供給驅動的悲觀情緒‘可能隻是暫時的’ 。我們認為 ，這樣的增速並不代表會出現一大波供給潮 。”
花旗表示 ，上半年銅供給增加主要是來自秘魯 ，但在連年削減開支 、收緊項目資金以及銅礦評級降低的情況下 ，到2020年 ，銅礦產出前景堪憂 。預計銅供給增速後續將放緩 ，到2019年供給量將達到高峰 。
據路透 8月19日報道 ，這波銅產量激增不尋常 ，是因銅礦的來源地並非是產銅大國智利 ，而是智利北部鄰國秘魯 。今年上半年 ，秘魯銅礦產量激增51.5%至112萬噸 。據秘魯能源和礦業部 ，上年同期全國產量為74.1萬噸 。
該報道提及 ，秘魯的Las Bambas和Constancia兩處新礦投產及Cerro Verde的擴產 ，是推動產量激增的核心動力 。其中 ，Las Bambas則是對秘魯今年銅產量增長單一最大貢獻來源 。Las Bambas是由中國五礦旗下上市公司MMG擁有多數權益並運營的新礦 。
（來源 ：齊魯壹點）
